公司隨筆。

期限的代價

每一隻基金都帶著一個日期，每一個日期都帶著一個代價。這個代價很少出現在回報表上，因為它由企業承擔：提早兩年的出售、因基金進入收割期而未獲資助的擴張、把最好的一年花在準備退出而非經營公司的管理團隊。

經營者是更好的擁有者

科技容易令人欣賞，卻難以擁有。軟件或基礎設施企業的經濟邏輯在試算表上一目了然；它們能否經受客戶、監管者與競爭者的考驗，只有從內部才看得見。

醫療健康回報長遠眼光

醫療健康的需求是結構性、長期的，而且——尤其在亞洲——仍在追趕收入水平。很少行業具備這種組合。也很少行業如此可靠地懲罰急躁：監管時間表漫長，實證需要多年建立，而醫療健康領域的聲譽得之緩慢、失之迅速。